古井贡酒（000596）

来源：m6米乐    发布时间：2025-05-01 12:28:46

  古井贡酒是我国老八大名酒之一，前身为明代公兴槽坊，1959年改制为公营亳县古井酒厂，1996年成为白酒职业首家A、B股同步上市企业。其中心产品“年份原浆”系列自2008年推出后，逐渐成为营收主力，2023年奉献超70%收入。公司以浓香型白酒为主，兼营清香型（黄鹤楼）、明绿香型（明光酒）等多香型矩阵，构成全价位掩盖的产品系统。

  主营业务高度聚集白酒，华中商场（安徽及周边）占比达84.47%，省外扩张尚处初期。竞争对手包含省内迎驾贡酒、口儿窖，全国性品牌如洋河、汾酒、五粮液等。作为徽酒龙头，古井贡酒凭仗品牌见识与途径深耕，2023年以3757.56亿元品牌价值位列我国白酒第四。

  古井集团为亳州市国资委控股（54%），混改后引进上海浦创（30%）及职工持股渠道安徽古鑫（8.88%）。2023年，安徽当地AMC国厚财物以100亿元收买上海浦创，成为直接第二大股东，优化本钱结构。

  管理层经历比较丰富且安稳，董事长梁金辉掌舵超10年，主导年份原浆战略与全国化布局。中心高管多从一线出售提升，并经过古鑫渠道持股，激励机制与企业增加深度绑定。

  多元化战略失误（1998-2007）：盲目出资酒店、金融等非主业导致资源涣散，失去职业黄金十年；

  年份标识争议：“古5/8/20”系列因年份真实性遭质疑，面对潜在监管危险；

  省外扩张窘境：2023年省外营收占比缺乏40%，远低于洋河、汾酒等全国化品牌。

  2008年推出年份原浆：锚定中高端商场，带动营收从30亿跃升至200亿；

  2023年营收破200亿：提前完成“十四五”方针，提出“冲向300亿”新规划。

  营销费用高企：2023年出售费用率超30%，广告投进急进但边沿效益递减。

  全国化进程滞后：全国白酒上市公司中营收排名第四，但省外商场开辟弱于汾酒、洋河；

  次高端赛道潜力：古20等产品卡位300-800元价格带，获益消费晋级趋势。

  省内消费晋级：安徽人均GDP增速抢先全国，次高端价格带扩容至300-800元；

  全国化战略深化：经过“古20+黄鹤楼”双品牌布局，聚集河南、江苏等要点商场；

  产能与数字化晋级：出资82.9亿元建造智能园区，方针产能提升至24万吨。

  短期看，古井贡酒依托品牌势能及省内根本盘，成绩确定性较强；中长期需调查全国化成效及产品结构优化。当时估值处于前史低位（PE 25倍），若分红率提升至60%，股息率有望达3.65%。重视300亿方针落地进程及省外商场打破信号。

  （本文数据到2025年3月，引证信息均来自揭露发表年报，个人自己的观念，仅供参考，不构成任何出资主张）

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